5月13日，财政部发布《关于公布2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排的通知》，并明确了首期400亿元、期限30年期的超长期特别国债，将于5月17日开始招标发行。

　　广开首席产研院院长、中国首席经济学家论坛理事长连平分析，从今年起连续几年发行超长期特别国债，是中央针对今后一段时期我国经济发展面临的机遇和挑战，审时度势推出的重大战略举措，其意义和影响十分深远。

　　“从政策效果来看，超长期特别国债兼顾了短期和长期，既可以拉动当前的投资和消费，又能筑牢长期高质量发展的基础，同时利好地方财政休养生息，将带来多方面的利好。”连平建议，为推动本轮超长期特别国债顺利发行，可考虑同时面向机构和个人发行。

　　利好内需扩张和经济增长大大减轻了地方财政负担

　　连平提到，发行超长期特别国债利好内需扩张和经济增长。2023年，最终消费支出对GDP的贡献率高达82.5%，成为推动经济增长的第一动力；固定资产投资对GDP的贡献率为28.9%，也依然是稳增长的重要抓手。发行超长期特别国债，将有助于我国投资和消费需求进一步扩张。据测算，当前至2035年，我国GDP年均增速需要达到4.8%以上才能实现“到2035年实现经济总量或人均收入翻一番”的目标。如果我国每年能新增1万亿元的投资和消费，有望额外拉动GDP至少增长0.2～0.25个百分点。

　　利好长期高质量发展。综合各方面情况看，连平提到，超长期特别国债将支持的主要领域和方向，有可能与“十四五”规划、2035年远景目标、2024年政府工作报告等所涉及的重大工程、重大项目及社会经济发展重大战略等高度契合。这些领域和方向仅靠现有资金渠道难以充分满足要求，亟需中央财政加大力度支持。

　　利好地方财政休养生息。连平表示，目前，中央财政尚有余力和空间，而地方财政压力相对较大。从2023年末发行的1万亿元国债用途来看，相当一部分是通过转移支付方式安排给地方使用，由此大大减轻了地方财政负担。

　　具有三大突出特点用途与高质量发展关联度高

　　从本轮超长期特别国债发行的特点来看，连平总结，具有发行期限特别长、连续发行且规模特别大、发行用途与经济和高质量发展关联度特别高的三大突出特点。

　　特点一：发行期限特别长。从今年1万亿元超长期特别国债发行安排来看，国债发行期限分别为20年、30年和50年，发行次数分别为7次、12次和3次。“从期限来看，20年～50年特别国债覆盖了2030、2035年、2049年等关键时间节点，不但能够为建设周期长、投资回报慢的重大项目和重大工程等提供充裕的超长期资金，同时超长久期还摊薄了国债的付息压力。”连平说。

　　特点二：连续发行且规模特别大。2024年政府工作报告中提出，从今年开始，我国将连续几年发行超长期特别国债。连平指出，尽管政府工作报告中对于“连续几年”并未给出明确具体年份，但考虑到今年是“十四五”倒数第二年，今明两年承上启下的作用较为明显，而接下来的“十五五”将一直延续到2030年，对于我国到2035年实现社会主义现代化、人均国内生产总值达到中等发达国家水平等远景目标极为关键。当前，世界经济增长动能不足，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性可能依然较高；我国经济也可能继续面临有效需求不足、部分行业产能过剩、国内大循环存在堵点等一系列问题和挑战。为了稳经济、稳预期、稳就业，实现中长期经济社会发展目标，需要宏观政策超常规持续发力。连平认为，“连续几年”很有可能是4年～5年，即从“十四五”末期的2024年～2025年到“十五五”中期的2027年或2028年。如果每年都按1万亿元安排，则最终总的发行规模有可能高达4万亿元～5万亿元，将远远超过此前历次特别国债2700亿元～1.55万亿元的发行规模。

　　特点三：发行用途与经济和高质量发展的关联度特别高。连平分析，与以往特别国债发行用于补充银行资本金或向特定金融机构注资等具体事项相比，本轮超长期特别国债将聚焦于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，涉及科技创新、城乡融合发展、区域协调发展、粮食能源安全、人口高质量发展等领域。这些领域均与未来几十年内我国经济的转型升级和高质量发展有着十分紧密的关联，对于达成社会主义现代化建设目标将起到至关重要的推动作用。

　　建议可考虑同时面向机构和个人发行

　　记者留意到，目前，官方信息明确了今年超长期特别国债的发行时间段为5月中旬至11月中旬，首次发行期限为30年，付息方式为按半年付息；但尚未公开具体每次发行金额、票面利率，以及是面向机构定向发行，还是可通过银行网点柜面等渠道面向个人投资者发行。

　　连平表示，从实际情况来看，一方面，近年来我国居民有较强的投资需求。超长期特别国债以国家信用作担保，具备风险低、流通性强，免征利息所得税等优点，加之收益相对于中短期国债更高，因而是较为理想的投资品。今年2月，央行发布《关于银行间债券市场柜台业务有关事项的通知》，进一步扩大柜台债券投资品种，便利居民和其他机构投资者债券投资。从通知内容来看，柜台债券品种涵盖了国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等银行间债券市场的几乎所有债券品种。另一方面，银行机构当前面临净息差收窄、利润增速下降、内源性资本补充不足等挑战，从近期社融数据来看，地方债券、企业债发行速度有所放缓，或表明银行体系流动性相对紧张。

　　为推动本轮超长期特别国债顺利发行，连平建议，可考虑同时面向机构和个人发行。当然，具体债券批次的发行对象可以适当予以侧重和区分。

（文章来源：广州日报）